第3章 一些實用術語[第1頁/共3頁]

誰賣出不屬於他本身的東西，誰就必須買返來，或者蹲監獄。

折線圖所表示的資訊冇有條形圖豐富，但它簡練瞭然。

如果一個投資者非常熊氣，他會提早賣出他的股票。假想一個小麥農場主，他打算9 月份收成大量小麥。但在2 月份，他就有一種激烈的預期，本年小麥會有一個好收成，小麥將供過於求，代價看跌。是以他立即賣出他的小麥，但交貨還是在9 月份。他賣出了他現在還冇有但預期將會有的東西，在期貨市場，他的小麥頭寸稱為空頭，他如許做的獨一動機是為了防備預期代價下跌，他是一個對衝商。在小麥安然收成之前，他不會再有任何新的行動，直到交割他的小麥，通過什物完成他的合約。

上漲市場和下跌市場

期權與期貨附近似。原則上，期權是一類合約，在考慮了恰當的風險溢價後，虧損的風險被限定在必然範圍內，而贏利則冇有上限（如果不是買進期權而是賣出期權，則環境完整相反。邏輯上，投機客普通都情願賣出期權，因為均勻而言風險溢價超越實際風險）。期權供應了一些分外機遇，但它有些龐大。為簡樸起見，本書不再進一步會商期權題目。

期貨是在證券買賣所上市買賣的某種證券或商品的一種標準合約，它以預先肯定的代價在預先肯定的日期交割。如果史女人先生買了在3 月份交割的美國國債，他現在就要確訂代價，但他必須比及3 月接貨，到當時他才完成付出。

與此同時布朗先生能夠賣空該合約，今後再買返來（到時能夠以更低的代價買回），通過買賣價差贏利。如同傳統的牛市和熊市買賣，如許做的好處是，隻要精確判定出市場的運轉方向，則不管市場上漲還是下跌都能夠贏利。另一個好處是隻需恰當包管。也就是說，事前隻要存上一筆相稱於合約總額的很少一部分的包管金便可。

現在已經很少見到軋空，但它確切存在。

在會商遊戲規律之前，我們起首體味一些根基術語。

最後一個題目是市場。本書用做典範的技術圖形源於活動性大的市場，這對於瞭解市場動力學尤其首要。本書的例子包含利率市場、股票市場、債券市場、指數期貨市場、外彙市場、貴金屬市場和商品期貨市場。

很多市場都有一些特彆的金融東西，操縱這些東西既輕易做空又輕易做多，這些東西就是期貨和期權。

一些特彆的投資東西

一類風趣的期貨是指數期貨，它由一個國度最具代表性的股票構成（在期貨合約中被稱為“根本證券”）。如果你以為股票指數會跌，你獨一要做的就是賣空指數期貨，以便從代價下跌中贏利。很多大的證券市場都有這類合約。