第6章 讀懂金融真相，抓住看得見的手(2)[第2頁/共4頁]

起首，次貸危急形成美國入口需求降落，以及美國當局應對危急而導致的美圓大幅貶值，嚴峻惡化了中國出口行業的內部環境。統計顯現，2008年上半年中國出口增速比2007年同期放緩5.7個百分點，此中紡織品打扮出口額換算成群眾幣，增幅回落11.6個百分點；部分中小企業特彆是以出口為主的企業出產運營壓力加大，天下有6.7萬家範圍以上中小企業虧損。

有一種觀點講房價的上漲歸結為住房的剛性需求。從馬歇爾的《經濟學道理》到薩繆爾森、斯蒂格利茨的《經濟學》以及中國權威學者所編的經濟學教科書，都找不到“剛性需求”這一術語。很明顯，這是中國“經濟學家”對當代經濟學的奇特進獻。剛性需求是甚麼，簡樸舉個例子，中國將來有2億多農夫要成為城裡人，他們需求屋子，這是剛性需求。因為剛性需求的存在，中國的房價耐久必定就看漲。略微有點經濟學根基知識的人都曉得，經濟學裡所講的需求，不但是有效需求、實在需求，並且是在“預算束縛下”在一定時候內的需求。而我們的這些經濟學家，在談剛性需求的時候，卻把經濟學裡關於需求的觀點忘得一乾二淨，隻講需求，不講住民的支出，不講在甚麼時候內的需求。

而投資銀行更加富有創新認識，將次級債再次證券化，設想出次級抵押證券（CDO），賣給環球的保險公司和對衝基金。保險公司和對衝基金再次轉賣這些次級抵押證券，到了最後，風險已經伸展到了環球的金融機構。

“民以食為天，家以居為先。”住房，是一項根基的餬口需求。時至本日，住房題目仍然是中國百姓遍及體貼的一個嚴峻話題。特彆是進入21世紀以來，人們對於房產的鼎新，越來越存眷，到了街頭巷尾無不群情的程度。

如果房價能夠持續上漲，如許的好處鏈條是能夠保持普通的。但是，向來就冇有隻升不降的資產代價，當經濟進入滯脹，通脹眾多，資產代價的下跌就冇法製止了。從2006年開端，美國樓市開端呈現下滑，房價開端下跌，次級貸這個多米諾骨牌隨之傾圮，無數家庭冇法了償存款，大量的違約房產被銀行收回拍賣，導致了存款銀行的钜額虧損，投資銀行也冇法倖免，花旗、美林、瑞銀、摩根士丹利等聞名投資銀行也爆出钜虧。這就是囊括環球的次貸危急了。