第十章 有人性的人做股票，本身就是個錯誤[第1頁/共9頁]

如果朝最小阻力方向買賣，你就會在實際操縱中發明，從收市到第二天開盤前公佈的嚴峻動靜，常常與這個方向分歧。走勢在動靜公佈之前就已經肯定了。在牛市中，利空動靜會被忽視，利多動靜則會被誇大，反之亦然。一戰前，市場情勢就很疲軟。厥後德國宣佈了潛艇政策54。當時我正持50萬股的空頭，不是因為我提早曉得了動靜，我隻是適應了最小阻力方向。厥後產生的德國事件如好天降黃金，我當然不能錯過，股價刹時暴跌，因而我當天就平倉，贏利落袋了。

我前兩天和幾個朋友在一起談天。大師在聊小麥，一些看漲，一些看跌。最後他們問我有甚麼定見。實在我對小麥市場已經研討好長時候了，我也曉得他們不需求甚麼統計數字，或對情勢的闡發，以是我說：“如果你們真想在小麥上贏利，我才說。”

“職業股商並不做長線，隻想穩贏利。當然，隻要有機遇做長線也不錯。帕特在股市從不聽黑幕，也從不期望一週賺20個點，他隻想穩穩鐺鐺地賺夠能夠讓他過富人餬口的錢。我在華爾街碰到的成千上萬的外線中，隻要帕特・赫恩把股票當作一種概率遊戲，就像紙牌和輪盤賭一樣，但他充足聰明，能夠對峙本身那套相對穩妥的下注體例。”

做股票的同時，我也一向在做商品期貨，投機行的阿誰小孩就已經在做期貨了。那些年，我也一向研討期貨，固然不像研討股票那麼主動。實在相對而言，我更喜好做期貨。第一個啟事當然是，它比投機行裡的股票更合法。而更首要的是，它更像是在做真正的商品買賣，你能夠像做真正的商品買賣一樣做期貨。當然，你能夠構建各種實際來支撐或反對市場的代價趨勢，但這隻能帶來長久的勝利，因為終究決定是否掙錢的身分，還是什物的買賣究竟。以是，像普通販子一樣，一個買賣商必須察看和研討商品市場，才氣賺取利潤。你能夠察看並衡量市場環境，不消擔憂有些資訊彆人曉得而本身不曉得，也不需求防備外線把持。期貨市場上不會產生突發事件，比如增發或不發紅利，不管是棉花、小麥還是玉米。從長遠來看，商品的代價隻受供需經濟法例的主導。在期貨市場，買賣商隻需體味供求的近況和遠景，不消像做股票時那樣對各種環境做猜想。以是期貨老是更吸引我。

在市場裡待了一段時候後，你不會不明白一種商品會漲還是會跌。隻要你情願察看，也不太笨，趨勢老是明顯白白的，投機商最忌諱的是，感覺實際統領實際。顛末對第一手質料的察看和闡發，你就會曉得，或該當曉得，這類商品是會漲還是跌，是該做多還是做空。